霸王茶姬一季度营收增三成，净利润率20%：海外扩张不单纯追求速度

霸王茶姬公布美股上市后(hòu)第一份财报，海外市场布局迎来新进展。 5月30日晚间(wǎnjiān)，霸王茶姬（NASDAQ:CHA）披露2025年第一季度财报。财报显示，今年一季度实现总(zǒng)净收入33.9亿元，同比(tóngbǐ)增长35.4%；实现净利润6.77亿元，同比增长13.8%；净利润率(jìnglìrùnlǜ)为(wèi)20%，与2024年全年净利润率20.3%基本持平，上年同期为23.7%。 第一季度霸王茶姬总GMV（商品销售额）为(wèi)82.27亿(yì)元，同比增长38%，主要得益于大中华区及海外茶馆GMV的增长。一季度新增(xīnzēng)了约1500万名新会员，截至2025年3月31日，其小程序注册(zhùcè)会员数达(shùdá)1.924亿，同比增长109.6%，季度活跃用户数为4490万名。 除了海外市场布局，霸王茶姬还持续加码产品研发、IT服务、人才(réncái)招募(zhāomù)等。 财报显示(xiǎnshì)，一季度(yījìdù)销售及市场营销费用为2.993亿元，同比增长166%。其中包括与品牌推广活动、新产品(chǎnpǐn)发布及相关市场营销活动相关的广告费用增加1.119亿元，销售及市场营销费用占总净收入的8.8%，2024年同期(tóngqī)为4.5%。此外，一季度一般及行政开支为3.528亿元，同比增长62.1%，该项成本增加主要(zhǔyào)由于(yóuyú)产品研发、用于提效(tíxiào)的IT服务，以及扩大人才招募。一般及行政开支占总净收入的10.4%，而2024年同期为8.7%。 霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张(zhāng)俊杰(jùnjié)在财报电话会上表示，公司业绩的稳健提升主要得益于三大战略支柱的协同发力(fālì)，全球化(quánqiúhuà)布局的持续推进、产品创新的差异化优势，以及用户生态的良性发展，“这三大支柱不仅是(shì)我们本季度取得优异业绩的关键支撑，更是构建公司长期竞争壁垒的重要基石。” 张俊杰还指出，今年4月霸王茶(chá)姬成功(chénggōng)在纳斯达克挂牌上市，是公司发展历程中具有战略意义的关键一步。这次上市不仅为公司提供了更广阔(guǎngkuò)的发展平台和资金支持，更重要的是搭建了一个向全球资本市场展示(zhǎnshì)中国新式茶饮行业创新活力的窗口。 值得注意的是，霸王茶姬(chájī)在海外市场增速显著，进一步探索更多(duō)本地化模式。 财报显示，截至一季度末，霸王茶姬全球门店数达6681家，一个季度内新增(xīnzēng)241家店，比去年同期增加(zēngjiā)了2598家店，同比(tóngbǐ)增超六成。其中，中国市场（含(hán)中国香港）门店6512家，海外门店169家。 海外业务拓展被(bèi)视为茶饮企业新的增长点之一(zhīyī)。霸王茶姬的全球化战略起步早但布局谨慎，2017年成立(chénglì)，2018年霸王茶姬就设立了(le)海外事业部。2019年，霸王茶姬在马来西亚的首店开业，全球化征程正式起步。 在(zài)(zài)本次财报中，霸王茶姬首次披露了其海外(hǎiwài)市场的季度总GMV和各(gè)地区的门店分布情况。根据财报，本季度霸王茶姬海外市场总GMV达到1.78亿元，同比(tóngbǐ)增长85.3%。一季度，海外门店增加了13家。截至一季度末，霸王茶姬共有169家海外门店，其中157家分布在马来西亚、10家分布在新加坡，2家位于泰国。 2025年1月，霸王茶姬在新加坡开设(kāishè)第二家旗舰型门店 电话会上(huìshàng)，霸王茶姬管理层披露了更多海外市场细节，今年4月11日，霸王茶姬在印尼雅加达成功(chénggōng)开设了首家门店，正式进军印尼市场。这家店前三天(qiánsāntiān)的累计销量突破1万杯，首周获得5000多位注册用户(yònghù)，4月份日均销量超2000杯。 东南亚市场(shìchǎng)是霸王茶姬(chájī)(chájī)海外开拓增速强劲的市场。而霸王茶姬北美市场的开拓经历了更长的准备时间，步伐更加(gèngjiā)谨慎。今年5月11日，霸王茶姬北美首店正式开业，门店位于美国洛杉矶人气商场。据透露，北美首店开业当天销售杯数超过5000杯。 在霸王茶姬看来，全球化布局尤其有助于(yǒuzhùyú)公司降低对单一市场的(de)依赖，同时创造(chuàngzào)新的增长机遇、有效应对市场不确定性。虽然目前处于爬坡(pápō)阶段的海外业务仍处于亏损状态，但可以看到不错的发展潜力，以新加坡市场为例，2025年一季度，新加坡足月门店单店GMV达到人民币(rénmínbì)180万元，显著高于中国市场门店的平均水平。 霸王茶姬全球CFO黄鸿飞表示，“现阶段，我们专注于在(zài)海外组建团队(tuánduì)和构建体系。这有助于为健康、长期、可持续发展奠定坚实基础。在开设海外新店方面，我们更关注质量与(yǔ)关键(guānjiàn)绩效指标，而非单纯追求扩张速度。” 在电话会上，黄鸿飞还回答了投资者关心(guānxīn)的SSSG（同店销售额增长(zēngzhǎng)，Same-Store Sales Growth）情况。在一季报中，与SSSG同一纬度(wěidù)的同店GMV增长情况可能是为数不多引起投资者担忧的数字，从去年(qùnián)四季度开始，这个数字开始呈现负增长(fùzēngzhǎng)。 黄鸿飞解释了SSSG的数据(shùjù)(shùjù)计算方法：该数字的统计对象为开业至少13个月且在对比期间(qījiān)（如前(qián)一年同期）均(jūn)实现正销售额的门店(méndiàn)。2025年第一季度，约(yuē)3300家门店符合该标准，占当季末门店总数的50.6%。也就是说，目前霸王茶(chá)姬6000多家门店中(zhōng)，还有约一半的门店无法被这个数据覆盖。而一季度的同店销售增长率出现下滑，源于公司门店的业绩开始回归正常发展轨迹。在短短一年内将新式茶饮门店从4000多家快速扩张至6600多家后，第一季度同店销售增长率为-18.9%，“这一前所未有的增长战略助力霸王茶姬迅速抢占现制(xiànzhì)高端茶饮品类市场份额，远超最接近的竞争对手”。 他举例道，在一些较为成熟的(de)市场中，同店销售额在过去几年持续保持健康增长。例如，在已运营6-7年的云南和广西，一季度同店销售额增长率(zēngzhǎnglǜ)仍能达到高的个位数(gèwèishù)，甚至接近20%的水平。 黄鸿飞总结道，目前，霸王茶姬正处于从(cóng)快速渗透增长战略向同店销售增长战略转型的过渡期。为此，公司聚焦于新产品开发、拓展更多消费(xiāofèi)场景、打造激动人心的营销活动，并通过日常运营提供卓越的全流程消费体验，“我们(wǒmen)与(yǔ)合作伙伴紧密协作，通过创造高品牌价值(pǐnpáijiàzhí)来赢得顾客，而非仅靠降价促销，从而实现健康可持续的增长。” 截至5月30日收盘，霸王茶姬收跌(shōudiē)9.59%。 澎湃新闻记者 邵冰燕(shàobīngyàn) (本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载(xiàzài)“澎湃新闻”APP)